НазадМенюВперед

 

Реализация финансовых функций EXCEL на примере

 

ОАО "Сыродельный комбинат "Ичалковский" намерено приобрести новую производственную линию для изготовления сыра «Российского».

Стоимость оборудования составляет 17,5 млн. руб.

Установка и монтаж 17,5 млн. руб.

Закупка оборудования производится в 2002 году, установка и монтаж в начале 2003 года.

Ставка дисконтирования – 0,2.

Ставка реинвестирования – 0,09.

Период расчета – 6 лет.

Шаг расчета – 1 год.

Денежный поток (cash flow) и инвестиционный поток указаны в таблице 1.

На основе расчета и анализа интегральных показателей экономической эффективности следует определить целесообразность принятия данного инвестиционного проекта.

Введем исходные данные из таблицы 1 в блок ячеек A1:J19.

Решение:                                                                                         

  1. Определим денежный поток нарастающим итогом. Он равен сумме своего значения за предыдущий период и денежного потока за настоящий период. Очевидно, в начальном периоде он будет равен значению денежного потока. В ячейку Е8 вводим формулу =D8+E5. Аналогично заполняем ячейки F8:I8. Это можно сделать, скопировав формулу блок F8:I8.

  2. Так как нарастающий денежный поток становится положительным в периоде от 3-х до 4-х лет, значит, период окупаемости составит 3 года и несколько месяцев. Число месяцев определим, поделив абсолютное значение потока за 3-й год на сумму абсолютных значений потоков 3-го и 4-го годов. Соответственно введем в ячейку Н9 =3+ABS(G8)/(H8+ABS(G8)). Полученное значение периода окупаемости равно 3,08 года. Переведем это значение в дни: 0,8*365=28 дней. В итоге период окупаемости без учета дисконтирования составит 3 года 28 дней.

  3. Напомним, что коэффициент дисконтирования вычисляется по формуле (1.11), где r – ставка дисконтирования, t – текущий период. Определим его для каждого из периодов. В ячейку D10 введем =1/СТЕПЕНЬ((1+D6);D2). Аналогично заполняем блок E10:I10.

  4. Дисконтированный поток (PV) за данный период определяется как произведение коэффициента дисконтирования на элемент денежного потока (cash flow). В ячейку D11 вводим =D5*D10. Аналогично заполняем ячейки E11:I11. В ячейке J11 суммируем полученные значения =СУММ(D11:I11).

  5. Определим дисконтированный  поток нарастающим итогом. Он равен сумме своего значения за предыдущий период и дисконтированного потока за настоящий период. Очевидно, в начальном периоде он будет равен значению дисконтированного потока. В ячейку Е12 вводим формулу =D12+E11. Аналогично заполняем ячейки F12:I12. Причем значения в ячейках J11 и I12 должны быть равны. Это значение – чистый приведенный доход (NPV).

  6. Вычислим NPV с помощью функции. В ячейку J13 вводим  формулу =ЧПС(D6;E5:I5)+D5.

  7. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) определим аналогично простому сроку окупаемости. Нарастающий дисконтированный  поток меняет знак в периоде от 4-х до 5-ти лет. В ячейку I14 введем =4+ABS(H12)/(ABS(H12)+I12). Получим 4,28. 0,28*365=102. Следовательно, дисконтированный срок окупаемости составит 4 года и 102 дня.

  8. Вычислим точное значение NPV, т.е. зависящее от дат платежей. В ячейку J15 вводим формулу =ЧИСТНЗ(D6;D5:I5;D3:I3).

  9. Определим индекс рентабельности. В ячейку J16 вводим =-J13/D5+1.

  10. Вычислим внутреннюю норму доходности (IRR) и ее точное значение. В ячейки J17 и J18 соответственно вводим формулы =ВСД(D5:I5) и =ЧИСТВНДОХ(D5:I5;D3:I3).

  11. Вычислим модифицированную внутреннюю норму доходности (MIRR). В ячейку J19 вводим =МВСД(D5:I5;D6;D7).

В результате должна получиться таблица, которая в режиме отображения формул выглядит следующим образом рисунок 2.11.

Полученные результаты представлены на рисунке 2.12.

Проанализируем полученные результаты. Так как NPV = 6408,40 > 0, PI = 1,37 > 1, следовательно проект можно считать выгодным. Срок окупаемости – 3 года, дисконтированный срок окупаемости – 4 года, значит проект в любом случае окупится за время своей реализации. IRR = 28,9%. Это значение не намного, но превышает значение установленной ставки дисконтирования (20%), следовательно отдача на вложенный капитал существует, поэтому целесообразно говорить о получении инвестором дохода.

Проведенный анализ показателей эффективности инвестиционного проекта позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства сыров является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.

 

В начало

НазадМенюВперед